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研报:东方财富证券:携程国际机票增长将弥补搭售影响

放大字体  缩小字体 发布日期:2017-11-07  浏览次数:2423
核心提示:  携程(CTRP.O)于2017年11月2日发布截止到2017年9月30日的FY17Q3业绩。2017年11月2日北京时间早8时举行FY17Q3业绩电话会。  携程FY17Q3净收入79.00亿,同比增长41,78%,

  携程(CTRP.O)于2017年11月2日发布截止到2017年9月30日的FY17Q3业绩。2017年11月2日北京时间早8时举行FY17Q3业绩电话会。

  携程FY17Q3净收入79.00亿,同比增长41,78%,其中,住宿业务收入28.20亿元,同比增长36.14%;交通票务业务收入34.28亿元,同比增长41.21%,;旅行团业务收入10.33亿元,同比增长27.03%;商务旅行业务收入2.03亿元,同比增长21.97%。携程FY17Q3毛利65.96亿,经营利润13.59亿,同比增长203.74%;FY17Q3毛利率为83.50%,去年同期为77.85%,经营利润率达到17.20%,去年同期为4.09%。FY17Q3净利12.29亿,去年同期为2392万,前一季度为3.27亿。集团指引,FY17Q4净收入增长25%到30%,其中住宿收入增长25%到30%,交通票务收入增长20%到25%,旅游团收入增长30%到35%,商务旅行收入增长10%到20%。FY17Q4的non-GAAP经营利润在8.5-9.5亿之间。FY17Q4和FY18Q1收入将受到取消搭售影响。中长期看,受益于集团与skyscanner的协同,国际机票直订的增长,取消捆绑销售的影响将不断弱化。

  预测公司2017年、2018年和2019年的每股收益分别为2.14元、4.17元和4.99元,对应146.00倍、74.78倍和62.54倍PE。我们维持携程以“增持”评级。(来源:东方财富证券 文/闵立政 编选:中国电子商务研究中心)

 
 
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